Депрессия, которая началась в 1929 г. и продолжалась на протяжении почти всех 1930-х гг., была наиболее длительным капиталистическим спадом. Она началась с падения цен на сельскохозяйственную продукцию, которое затем было усугублено общим финансовым крахом. Спекулятивная лихорадка в Европе привела к оттоку капиталов из Европы, а в октябре 1929 г. к панике, известной как крах Уолл-Стрит. В мае 1931 г. французские банкиры взяли назад кратковременные кредиты из главного австрийского банка, Credit Anstalt, который затем потерпел крах. Это привело к банкротствам по всей Центральной и Восточной Европе. Германские банки должны были наложить мораторий на иностранные обязательства, что в свою очередь втянуло в кризис британские банки, которые осуществили обширные инвестиции в Германию. Летом 1931 г. возник спрос на британский фунт стерлингов. Во всех этих странах последствием кризиса была массовая безработица - 13,7 миллиона в США, 5,6 миллиона в Германии, 2,8 миллиона в Британии (цифры 1932 г.). Депрессия также имела значительные последствия в Латинской Америке, сократив приток иностранного капитала и экспорт товаров в регион, где господствовали банкиры и инвесторы из США и Европы.